温州跑出超级隐形冠军：年入11.36亿，市占率超17%（微信文章未删减版）

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铅笔道作者 | 海有梦

近日，浙江温州跑出一个超级隐形冠军：纳百川，向深交所发起IPO冲刺。

它的核心产品之一是：电池液冷板，是新能源汽车的关键零件——就像新能源汽车的“体温调节器”，能确保电池在最佳工作温度内运行，进而提升汽车的续航里程等。

数据显示，在电池液冷板领域，纳百川的国内市占率约为17.11%。

这是一家怎样神奇的公司？

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纳百川创始人名叫陈荣贤，生于1969年，先后在瑞安市奔求鞋厂担任厂长，而后在瑞安市莘塍君得发服装厂担任销售经理。

1996年，陈荣贤做出了一个重要决定，从服装零售业转入汽配行业，一干就是8年。

2007年，时年35岁的陈荣贤先决定自己单干，创立了泰顺纳百川汽车配件，这便是纳百川的前身。初期，公司主要业务是：传统燃油汽车配件。

然而2011年，纳百川迎来了一个关键的转折点，公司启动动力电池热管理系统立项，2012年又与高速发展的宁德时代合作，联合研发产品。

彼时的新能源汽车行业正待崛起。陈荣贤果断带领团队转型新能源汽车，加大在动力电池热管理相关产品的投入力度。

2015年，纳百川与宁德时代进一步深化合作，建立战略合作关系。2016年，其电池液冷板产品在上汽大众的国内首款新能源汽车应用。自此，纳百川搭上了高速列车，快速发展。

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纳百川的主要产品包括电池液冷板、燃油车热管理部件和电池箱体。其中，电池液冷板的年收入占比最高，超过81.91%（2024年1-9月）；其次是燃油车热管理部件、电池箱体，年收入占比约为12%、0.27%（2024年1-9月）。

电池液冷板是新能源汽车动力电池热管理系统中的核心部件。它能有效将电池在工作中产生的热量带走，从而实现对电池工作温度的精准控制，并采用液体冷却方式来维持电池温度的稳定。

相较于传统的风冷系统（燃油车），液冷板的热交换效率更高，控温能力更稳定，因此成为了新能源汽车热管理的主流技术。

燃油车的技术更传统，通过发动机散热器、加热器暖风等，利用翅片与外部空气进行热交换。

在动力电池热管理领域，纳百川的客户包含：蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、奔驰、大众、赛力斯等多家汽车品牌。

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在电池液冷板领域，纳百川的国内市场份额约为17.11%，处于领先水平。

该赛道的地位，犹如新能源汽车产业中的重要螺丝钉，市场规模如同滚雪球般不断扩大。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年国内动力电池产量约为778.10吉瓦时，在全球市场处于绝对领先。

随着新能源汽车产销量的疾速增长，与之紧密相关的电池液冷板需求也节节攀升。据统计，2022年我国新能源汽车动力电池液冷板市场规模约为47亿元，预计2025将达96亿。

纳百川股份的客户主要涵盖：动力电池及配件生产企业、汽车主机厂、汽车后市场零配件供应商等。其中不乏宁德时代、孚能科技、中创新航等国内外电池制造商和新能源汽车主机厂。

其中，宁德时代是纳百川连续多年的最大客户。2021年度至2024年前三季度，其销售金额分别为30,618.39万元、37,818.76万元、38,934.14万元、15,834.93万元，分别占当期销售的33.54%、33.28%、37.77%、30.47%。

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纳百川面临的竞争较为激烈，竞品包括三花智控、银轮股份、方盛股份、新富科技等。

1、三花智控是全球最大的制冷控制元器件制造商，市场占有率名列前茅，尤其在新能源汽车热管理系统部件方面，表现卓越。

2、银轮股份是国内汽车热管理行业的龙头企业，热交换器批量化生产和系统化技术储备能力较强。

3、方盛股份在板翅式换热器和换热系统方面具有优势。

4、新富科技则在液冷管、液冷板及精密合金线材生产方面经验丰富。

2021年度至2023年度，纳百川的收入分别为5.20亿元、10.31亿元、11.36亿元，同期净利润分别为0.48亿元、1.13亿元、0.98亿元。

根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》的规划，到2035年电动汽车和混合动力汽车将全面替代传统燃油汽车，而热管理系统作为其关键零部件，市场前景相对确定。

本文不构成任何投资建议。图片源于公司官网。

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